广发证券:广谱利率下行,助力科技好时光
广发证券策略团队表示,LPR改革助力广谱利率回落,延续科技好时光x~b~a~i~x~i~n~g~c~o~m。
(1)流动性:中国衰退式宽松+全球利率洼地共同推动广谱利率下行;
(2)风险偏好:中美贸易摩擦风险正在收敛;
(3)相对业绩:临近中报期,投资者对企业盈利的关注度提高,成长股相对盈利增速的变化具备优势。
建议配置广谱利率下行+盈利预期改善(早周期)的主线——继续推荐电子(PCB、半导体、消费电子)、计算机(软件),待地产投资增速回落后基建加力催化剂有望出现,结构上传统与新型基建并行,关注基建链条。
中信建投证券:利率并轨助力经济,核心科技引领未来
中信建投证券策略团队表示,利率市场化是未来解决小微企业融资难问题的重点方向,在6月26日的国常会和7月12日的央行发布会上都重点强调了LPR改革xbaixing.com。我们认为本次会议的重点在于贷款市场报价利率改革、实质降低信贷利率水平和提升银行风险偏好。
对于银行来说,缩减中间收费、降低贷款利率,将导致银行资产端收益率下滑,且承担一定坏账风险。特别是对于中小银行,小微企业贷款占比相对较高,受到影响更大x b a i x i n g c o m。但对于经济而言,降低实体经济融资成本,无疑可以降低企业的财务费用支出,增后利润。
从大类资产配置的角度,建议的配置顺序仍然是“黄金>国债>信用债>本币>股票>商品”。
从行业配置的角度,我们优先推荐受到利率并轨政策积极影响、国家大力扶持、盈利持续增长的核心科技板块;
其次,除了科技成长股最占优之外,在经济下行过程中,必须消费品板块由于收入利润稳定,利率下降会带来估值的提升;
最后,低息宽松环境和国际环境风险,仍然是支撑黄金板块中长期上行的重要持续力量来自www.xbaixing.com。
中银证券:市场缺乏上行的核心动力做多金铜为首选
中银证券团队认为,对于未来方向预判上,盈利下行周期,市场缺乏上行的核心动力,市场中长期估值承压。
短期市场虽有反弹,但依然对于盈利确定性给予较高溢价。中报业绩披露期,全A盈利下行压力下,注意把握增速持续稳定或业绩超预期个股带来的获取超额收益原文www.xbaixing.com。
在行业配置上,做多金铜比仍然是中银证券团队推荐首选的策略,盈利下行周期低估值的防御策略仍然是获得稳定收益的选择,利率下行预期下,建议关注地产、电力板块的配置机会。5G产业链为成长板块确定性机会,关注业绩确定性强的细分产业龙头。

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